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该还的债都没跑,现在的美国像极了08年前夕!

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发表于 2021-12-15 10:53:46 | 显示全部楼层 |阅读模式

该还的“债”都没跑,现在的美国像极了08年前夕

美国权益市场目前已经到了疯狂的境地:疫情再次加重涨、加速缩表预期涨、加速加息预期涨、大量美国人默默“罢工”涨、通胀爆表还涨。

地球上看似已经没有什么符合常规逻辑的东西,可以阻止美权益市场的疯狂了。

在这种疯狂表象的背后,是类似于08年前一样“基本面”——对于08年的理解仅仅局限于次贷危机是肤浅的,次贷危机仅仅是表象,但其背后的基础性因素与如今的基础性因素却是高度一致的。

Shark eats dollar

Shark eats dollar

01、08年究竟是怎么回事?

关于08年究竟是怎么回事,现在西方利用自己的话语强权,塑造的解释就是次贷危机。关于次贷危机本身,我们无需再浪费笔墨和大家的时间。

关键的底层问题是,是什么导致的次贷危机?仅仅是华尔街的贪婪和对风险的无视这么简单么?

问题的答案在问题本身之外。

2001年9月11日,美国世贸中心轰然倒塌,这开启了美国在全球的反恐战。随后,美国的军事开支疯狂上涨,对应的是美国财政开支的飙升。

图:美国军费开支在2001年后出现了井喷

美国财政开支

美国财政开支

图:美国财政开支(第一列是赤字情况,第二例是财政开支增加量,第三列是占GDP的比例,单位:10亿美元)

大量的军事开支,按理说是要纳税人来承担的

大量的军事开支,按理说是要纳税人来承担的

大量的军事开支,按理说是要纳税人来承担的;但是美国借助所谓反恐战争,在全世界疯狂建立新的军事基地,数量已经接近二战结束后和冷战最高峰时的1000多个——这并不符合美国纳税人直观利益。

所以,为了欺骗美国民众,掩盖以反恐名义的帝国扩张,同时不让国内民众感觉到税负,这时候就需要一个转移注意力的东西——那就是步步高的资产价格:不管是股市和房市,在美国民众用纳税的血汗钱,给美国海外军事基地和军属行动提供资金的同时,自己帐上的纸面资产,这时候却在不断增值。

虽然自己的血汗钱被用来“挥霍”,但是资产端美国民众却感觉越来越富了,那还有什么好“埋怨”的?

但是,金融游戏的“骗术”是有保质期的,这么高的资产价格,是以未来更高现金流作为保障的:问题是房产次贷根本没有这些现金流,人们用次贷买房目的不是持有30年“到期”把房贷还清,而是以更高的价格卖出大赚一笔。

这种击鼓传花的幻想,最终导致了次贷危机和08年的惨剧。

02、现在跟08年前夕太像了

那现在美国家庭债务杠杆和次贷发放已经比08年前夕稳健很多,银行的资产负债表也比当时强劲了不知道多少倍,为什么还说跟当年像?

因为次贷危机仅仅是本质问题已经“烂到”盖不住以后的触发因素而已,这次的本质问题跟当年还是一样的:那就是美国花了自己根本没有的钱。

图:美国联邦赤字按月累计变化趋势

美国联邦赤字按月累计变化趋势

美国联邦赤字按月累计变化趋势

这张图还稍微有点老,最近美国政府公布11月预算赤字为1,910亿美元,较上年同期的1,450亿美元扩大32%,因疫情相关开销令11月支出创历史最高纪录。

美国的财政年度是从10月份开始,这才11月刚开张,就已经比去年“大撒币”时期还多花了32%?

这说明真的是“没钱”了,只能通过更多赤字来补越来越大的“窟窿”。

在赤字越来越大的情况下,美联储更加没有“能力”收紧,收紧了谁来给这些越来越大的赤字提供融资?

到头来,这些赤字都是需要美国老百姓用纳税方式还上的。

但现在美国的房产和股市都在涨,账面上的财富步步高,谁又会关心这些让人不开心的事实呢?

疫情、通胀再怎么糟糕下去,再怎么影响经济,至少账面财富不断增值,一切看起来都是“无所谓”的。

这就像希腊传说中的达摩克利斯一样:享受着盛宴的达摩克利斯,头上一直有一支用头发丝悬着的利剑;不管下面的盛宴多么丰盛,这都跟利剑会不会掉下来无关;利剑会不会掉下来,取决于头发丝的强度,而不是盛宴的疯狂程度。

而让利剑掉下来的触发因素本身是不可预知的,可能是因为盛宴人声鼎沸,把头发丝振断了;也可能是一阵风;一阵仓促的脚步……

上次利剑是因为美国房地产次贷掉了下来,这次也已经发展到不是会不会掉下来的问题了,而是因为什么掉下来,什么时候掉下来的问题。

华尔街见闻

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